💼 Отдача от ИИ вне техсектора не видна, а $573 млрд AI-долга держатся на восьми именах
Бывший аналитик Уолл-стрит Род Дубицкий 9 ноября 2026 года опубликовал на Substack разбор исследований Apollo и Ares: выручка на сотрудника и маржинальность у S&P 493 вне техсектора плоские, у «Mag 7» растут.
🌍 Ares: венчурный риск дата-центров маскируется под investment-grade-долг — более 100 сделок за год сводятся к восьми именам (Meta, Oracle, Microsoft, Amazon, Google, Nvidia, OpenAI, Anthropic) и ~$573 млрд долга; страховка покрывает лишь ~3% стоимости. Ирония: Apollo сам нарастил ~$80B в AI-долг.
👤 Риск несут страховщики и держатели аннуитетов, а расхождение CapEx и выручки вне техсектора — индикатор пузыря.
Источник 1: https://roddubitsky.substack.com/p/ai-bubble-the-calls-are-coming-from Источник 2: https://www.apollo.com/wealth/insights-news/insights/daily-spark/no-signs-of-ai-payoff-outside-the-tech-sector